沈建光:CPI下行趋势延续

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  文/新浪财经意见领袖专栏作家 沈建光 朱太辉 姜传钺

  服务消费加速恢复,或支撑服务价格企稳。8月消费品CPI同比3.9%,服务CPI降至-0.1%,两者“剪刀差”仍达到4个百分点,反映服务消费恢复明显滞后。不过,基于近期高频和行业数据分析发现,服务消费(交通、住宿、餐饮、电影等)回暖有所提速,后续有望支撑服务价格逐步企稳。

沈建光:CPI下行趋势延续

  9月9日,国家统计局公布8月通胀数据。其中,CPI同比上涨2.4%,较上月回落0.3个百分点;PPI同比下降2.0%,较上月收窄0.4个百分点。总体来看,在供需平稳前提下,年内物价走势趋于明朗,即CPI逐步回落、PPI处于低位,不存在明显的通胀或通缩风险。

  食品价格涨幅回落,非食品价格略有回升。8月食品价格环比1.4%、同比11.2%,涨幅均有回落。其中,受高基数影响,猪价同比大幅回落至52.6%;高温及降雨天气推动菜价同比升至11.7%;此外,蛋类和鲜果价格环比超出过去十年均值,同比降幅均有收窄。8月非食品价格环比0.1%(为2月以来首次上涨),同比略升至0.1%,主要受到能源价格的推动。扣除食品和能源的核心CPI同比持平于0.5%的低位。

沈建光:CPI下行趋势延续

  服务消费加速恢复,或支撑服务价格企稳。8月消费品CPI同比3.9%,服务CPI降至-0.1%,两者“剪刀差”仍达到4个百分点,反映服务消费恢复明显滞后。不过,基于近期高频和行业数据分析发现,服务消费(交通、住宿、餐饮、电影等)回暖有所提速,后续有望支撑服务价格逐步企稳。

沈建光:CPI下行趋势延续

  PPI跌幅继续收窄,但仍处于低位。8月PPI环比0.3%,同比跌幅收窄至2.0%,主要由于全球需求改善情况下,国内外大宗商品价格总体上行。分行业看,石油、黑色、有色相关行业的环比涨幅居前。但是,上述行业集中在产业链中上游,对下游的传导并不明显,反映经济修复主要依赖投资端。

沈建光:CPI下行趋势延续

  维持CPI下行、PPI低位的判断。展望未来几个月,CPI方面,随着高基数影响开始显现,CPI进入快速回落期,四季度可能降至1%以下;PPI方面,尽管工业品需求有望保持,但考虑到油价再度走弱、有效需求不足,年内同比或难以摆脱负区间。长期来看,还要关注全球货币供应量攀升、疫情冲击产业链等因素的潜在冲击。

沈建光:CPI下行趋势延续

  (本文作者介绍:经济学博士,现任京东数科副总裁、首席经济学家。)

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