66亿增持 阿里也”忍不了”圆通的服务了?

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  “丫丫港股圈”

  
曾经,圆通公司是剁手族心中的痛,在网络上随便一搜,就能找出来不少的吐槽。          

66亿增持 阿里也”忍不了”圆通的服务了?

  不过最近,这家被频繁吐槽的快递公司却在资本市场高光了一把。
9月1日,圆通速递公告称,公司创始人和实际控制人喻会蛟及张小娟夫妇向阿里转让12%的股权,整个交易价值66亿元,转让款将以现金形式分两批支付。
消息发布第二天,圆通速递股票开盘即涨停,于香港上市的圆通速递国际(6123.HK)股价更是夸张,第一天收报7.15港元,涨幅高达259.30%。第二天更涨至12元,两天涨6倍,当然这重炒作一般也是来又如风,离又如风,现在也跌回至5元多。

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不过即使如此,也不禁要问一句:阿里的入股,到底有什么魔力呢?

  快递是一门什么生意

  
从美国几十年的快递发展史,我们可以看到快递公司发展到最后,规模是其最大的门槛。
在上世纪70年代之前,快递行业需求小,市场比较分散,所以当时各个国家都是国内的邮政垄断市场,寄件普遍都比较贵。
一直到了70年代,随着国际贸易兴起,国际间快递需求开始快速增长,再加上欧美国家的邮政管制逐渐松绑,快递开始兴起。
其中标志性的事件是1970年尼克松签署《邮政重组法》和1979年美国邮政终止对紧急信件的专营权,从此快递行业开始市场化。
于是很多嗅觉灵敏的商人开始进入这个行业,比如说DHL就是创办于70年代末期,三位创始人看到国际文件快递的需求。初创的DHL采用的是轻资产的模式,通过加盟制快速在全球建立网点。
这个阶段的快递生意,利润增长比资产更快,选择轻资产模式是一个更好的选择。

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及至进入80年代,在行业的红利吸引下,大量竞争对手快速涌入。由于快递业务高度同质,激烈的市场竞争下各方只能不停的打价格战。
随着利润越来越低,一些物流公司开始思考通过服务来抢占市场,比如说像提升时效性,或者扩展业务领域(比如从文件到包裹再到合同快递)。
这个阶段的标志性事件是UPS、FedEx的入局,由于它们是重资产模式,有自己的机队和仓储,能提供更高质的服务,完全符合了要求越来越高的消费者口味,所以它们得以快速的抢占市场,也逼使依靠加盟起家的DHL不得不跟进。

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而随着玩家们的资产模式越来越重,它们的ROE也快速走低,面临巨大的现金周转压力。
局面一直持续到2008年,美国金融危机把一些中小型快递公司出清,大的物流公司如德邮、DHL开始兼并,行业从四强变成三强寡头,利润率和ROE才逐步回升至15%的水平。
通过回顾美国快递行业的发展史,我们可以看到整个行业分为三个阶段:
第一阶段是需求快速扩大,各家公司野蛮生长,虽然大家都没有门槛、护城河,但是仍然有获利空间。
第二阶段是市场增速下降,供给端开始饱和,公司间竞争激烈,利润率开始下降,部分公司开始走重资产模式建立自身护城河。
第三阶段是供给侧出清,中小玩家出局,巨头占据市场形成稳定高效的市场。

  国内发展到什么阶段了
从发展阶段来看,目前我们国家的快递市场更象是第二个阶段。
根据国家邮政局发布的《2019年中国快递发展指数报告》显示,2019年,中国日均快递处理量达5.4亿件,同比提高28.5%,行业加速进入高质量发展阶段。
快递业务收入累计完成7497.8亿元,同比增长24.2%,可见整个快递行业仍然在高速成长。

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虽然快递市场成长快,但是通过顺丰、圆通的财报,我们可以看到,这些快递公司的收入在增长,单价利润率一直在下降。

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而且资产模式越来越重,比如顺丰目前的资产总共就高达1000亿人民币,还在以20%+的速度增长,而其今年上半年的利润仅为36亿元。

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不过从圆通的财报我们可以看到,整个快递行业在逐渐集中化,行业CR8目前的集中度已经高达84.1%,而且还在继续提升中。

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张磊曾经让一位朋友去问过亚马逊的贝索斯“最大的遗憾是什么”,贝索斯的回答是“当亚马逊成立的时候,ups已经很强大了,让他永远无法整合供应链。”
于是当刘强东想做物流时,张磊大手一挥给了他3亿美金。
这也是中国快递发展和美国不一样的地方,美国是物流体系先建立,电商后面才出来;而中国的物流完全是电商倒逼成长的,未来中国的物流领域,必定也会出现UPS、DHL这样的巨头。
目前国内除了京东自营、顺丰外,菜鸟网络和四通一达,也是有机会的。

  阿里为什么要入股
9月1日,圆通速递公告称,公司创始人和实际控制人喻会蛟及张小娟夫妇向阿里转让12%的股权,整个交易价值66亿元,转让款将以现金形式分两批支付。
对于这笔交易,阿里CEO张勇和菜鸟网络总裁童文红是这么说的。
张勇:“希望通过本次战略投资,使菜鸟与圆通融合,打造电商快递新平台,将服务质量提升到一个新阶段。圆通应能成为中国快递行业的领军企业之一。”
童文红:“圆通与阿里、与菜鸟的合作要成为行业的样板,通过管理和产品的提升,带动整个行业的发展,推动未来两到三年中国快递行业的大变革。”
简单来说,就是阿里想通过入股圆通,打造中国快递行业的龙头企业。
众所周知,阿里的菜鸟网络本身不做任何快递业务,更多的是通过自身的优势 —— 数据和技术,去赋能传统快递公司提升效率。
比如说阿里巴巴和菜鸟可以通过向各大快递公司提供免费开放的电子面单等公共基础设施,通过大数据提升快递公司的效率,增强利润。
这一点圆通也是尝到甜头了,之前大手笔投入自动化,大大降低了成本。
目前菜鸟智能物流网络已吸引了全球3000多家物流企业,不仅与中国邮政、俄罗斯邮政、西班牙邮政等全球主要国家的邮政网络达成战略合作,与新加坡航空、澳洲海运专线等运输商形成了深度合作。
阿里和菜鸟不做快递,却是最有可能整合快递公司的存在。
去年5月31日,马云在阿里入股中通的2天后,曾经表示菜鸟将建设一张国家智能物流骨干网,打造一个24小时必达的网络。
这个声明,我们大概可以猜想阿里入股多家快递公司的背后原因:
第一,通过入股整合市场。电商和物流本来就是一体的,物流体验也是电商购物体验的一部分,面对京东高效的物流体系,阿里也需要为自己构建一个高效的体系。
圆通有强大的空运能力和物美价廉的配送能力,刚好可以补上短板。

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第二,快递市场格局已经出现质变。疫情以来,一些中小型的快递公司纷纷撑不住出局,而相反行业龙头进一步占据市场。疫情成为了市场格局整合的催化剂,阿里刚好可以通过入股打造未来的行业寡头。
第三,推动菜鸟为快递公司提供类似SaaS的服务。一直以来菜鸟都在给电商提供数据支持,但是对于物流公司来说,仓储和数据都掌握在阿里手上,他们并不放心,入股可以很好的安抚这些小弟的心情。

  总结
从美国快递行业发展史来看,快递是少数头部玩家占据寡头地位的行业。
整个行业拼到最后,每一单包裹的利润非常微小,所以必须以一种非常高效的方式把人流、物流、资金流组织在一起,才能形成规模优势从而盈利。
受益于线上购物的高速增长,中国快递行业也在高速增长,但是从各家快递公司的财务来看,竞争非常激烈。
所以菜鸟网络适时的出手,有机会整合整个行业,形成京东自营物流、顺丰、菜鸟网络的三强局面。
所以,圆通的疯涨,确实是有想象空间的。

责任编辑:张海营

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