钟睒睒首富“一日游”?身价比肩马化腾 上市前夕分得83亿元

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  钟睒睒首富“一日游”?身价比肩马化腾,上市前夕分得83亿元

  作者 | 余青              

  编辑 | 李红梅

  来源 | 风云资本界

  今天,因毛利率远高于同行业可比公司而备受关注的农夫山泉正式登陆港股。

  股价呈高开低走态势,市值也巨震957.6亿港元。作为实控人的钟睒睒,一度力压马化腾,坐上中国首富宝座。

  作为国内饮用水龙头企业,你觉得农夫山泉的股“甜”吗?

  市值相当于4个康师傅,11个统一

  “我们不生产水,我们只是大自然的搬运工!”这样一句大家耳熟能详的话,居然撑起了农夫山泉上千亿的市值。其发行价为21.5港元/股,股价首日上涨53.95%,报33.1港元/股。

  上市首日,农夫山泉市值已达3703亿港元(约合人民币3263.82亿元)。虽然上市相对较晚,但上市当日农夫山泉市值已相当于康师傅控股(00322.HK)市值的4.51倍,统一企业(00220.HK)市值的11.90倍。

  招股书显示,农夫山泉2017年、2018年、2019年营收分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元,复合年增长率达17.2%,高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速。

  风云资本界统计发现,康师傅2017年、2018年、2019年饮品业务的营收为347.54亿元、353.13亿元、356.00亿元,复合年增长率为1.21%。而同期统一企业的饮品业务营收为124.66亿元、126.19亿元、127.31亿元,复合年增长率仅1.06%。

  从饮品业务总体营收来看,康师傅位列第一、农夫山泉位列第二,统一位列第三。但从细分来看,各大公司的饮用水、茶饮系列、果汁系列各有千秋。

  从2019年的饮品行业市场占有率来看,农夫山泉包装水市占率为20.9%,已连续8年稳居第一;康师傅包装水却仅占比5.4%。不过对于饮茶来说,康师傅销售量市占45.7%,远高于农夫山泉7.9%的市占。

  关于上市后发展,农夫山泉表示,公司计划持续进行品牌建设、稳步提升分销广度和单店销售额、进一步扩大产能、加大对基础建设的投入,并积极探索海外市场机会。

  钟睒睒首富一日游

  目前,公司的实际控制人为钟睒睒。2019年,其凭借137.9亿元财富跻身福布斯2019中国富豪榜,排在第186位。根据福布斯2020富豪榜,相比2019年,钟睒睒的财富增加了2亿美元至20亿美元。

  以全球发售后的架构来看,钟睒睒直接持有农夫山泉17.24%的股份,并通过养生堂持有67.17%的公司股份,共计持有公司股份占比达84.41%。以农夫山泉上市首日收盘市值3703亿港元计算,其创始人钟睒睒身价近3125.7亿港元(约合人民币2750.62亿元)。

  风云资本界注意到,钟睒睒还通过养生堂合计持有万泰生物(603392.SH)74.23%的股权,万泰生物今日股价报收196.51元/股,市值达852亿元,以此计算,钟睒睒持股万泰生物市值超632.44亿元人民币。

  这也就意味着,钟睒睒持股农夫山泉与万泰生物,身家合计超3383.06亿元。

钟睒睒首富“一日游”?身价比肩马化腾 上市前夕分得83亿元

  (图片来源:东方财富)

钟睒睒首富“一日游”?身价比肩马化腾 上市前夕分得83亿元

  (图片来源:天眼查) 

  值得一提的是,根据福布斯实时数据可知,中国首富马化腾的身价为565亿美元(约合人民币3860.65亿元),第二名马云的身价为514亿美元(约合人民币3512.16亿元)。

钟睒睒首富“一日游”?身价比肩马化腾 上市前夕分得83亿元

  (图片来源:福布斯排行榜)

  则钟睒睒与中国首富马化腾之间仍存在一定距离。不过农夫山泉今日早间开盘,股价涨幅达到85.12%,报39.8港元/股,总市值约为4454亿港元(约合人民币3931亿元),钟睒睒也因此一度坐上中国首富的宝座。但午后,农夫山泉涨幅收窄,首富依然为马化腾。

  值得注意的是,农夫山泉此次上市,不仅富了创始人钟睒睒,同时,多位家族成员也一起分享上市盛宴。招股书显示,钟睒睒的姐姐、妹妹、妻子卢晓萍的哥哥、姐姐都在股东列表里。

  其中,卢晓萍的姐姐卢晓华(1.39%)、卢晓芙(1.38%),哥哥卢成(1.38%);钟睒睒的妹妹钟晓晓(1.38%),姐姐钟䁢䁢(0.69%)均有持股。以3703亿港元市值计算,卢晓华持股价值51.47亿港元,卢晓芙、卢成、钟晓晓均获得51.10亿港元,钟䁢䁢持股价值25.55亿港元。

钟睒睒首富“一日游”?身价比肩马化腾 上市前夕分得83亿元

  (图片来源:农夫山泉招股书)

  此外,农夫山泉此次上市,基石认购的过程反应火爆,竞争异常激烈。几乎所有头部投资机构均参与了争夺。

  值得一提的是,富达国际、美国对冲基金、新加坡主权基金GIC、国有企业结构调整基金、中信旗下诚通中信农业基金等在内的多名基石投资者合共认购约3.12亿美元。

  其中,富达国际(Fidelity International)认购1亿美元、美国对冲基金Coatue认购8000万美元、新加坡主权基金GIC认购7000万美元、国有企业结构调整基金、中信旗下诚通中信农业基金认购4200万美元,以及日资基金公司ORIX Asia认购2000万美元。

  根据每股发售股份发售价21.5港元,即本招股书所载发售范围的上限计算,所有基石投资者作出的投资总额将为3.2亿美元及基石投资者将会认购1.15亿股H股,约占(假设超额配股权并无行使)全球发售完成时已发行H股的2.32%及全球发售完成时已发行股份的1.03%。

  上市前豪气分红

  农夫山泉在包装水市场的占有率已连续八年第一,2019年毛利率更是达到60.2%,相当于每卖一瓶2元的水,就可以赚1.2元。

  不过,风云资本界发现,上市前夕,农夫山泉曾突击分红,且金额占比近三年净利润超八成。

  根据东方财富choice数据统计显示,2017年-2019年,农夫山泉累计净利润119.52亿元。2017年和2018年,农夫山泉累计分红7.34亿元。2019年,农夫山泉又突击分红95.98亿元。三年累计分红103.32亿元。几乎把三年赚的119.52亿元净利润分的所剩无几。

  如此具有“土豪”气息的分红,都进了谁的腰包呢?

  由于实控人钟睒睒是农夫山泉的大股东,拥有87.4%的股权。因此,在近三年的分红中,钟睒睒共获得90.37亿元的分红金额。尤其在2019年的95.98亿元的分红中,钟睒睒一人便分得83.9亿元。

  然而分红到此并未结束。今年3月,农夫山泉再次宣布派发股息9亿元,已在4月支付完毕。并表示截至2019年12月31日的所有可供分配的历史保留溢利,应于股东大会当日,由本公司现有股东保留,估计金额约为人民币75亿元,其未来可做为股息派付予本公司现有股东”。

  也就是说,公司之前赚的钱由原股东保留,一共75亿元,留着以后慢慢发。

  值得注意的是,为了豪气分红,农夫山泉结构性存款、现金以及银行结余必然有所减少。公司2019年的结构性存款由2018年末的36亿元减少至2019年末的2亿元,到了2020年3月31日的时候已经为0。

  对此,招股书中称,“2019年,我们融资活动所用的现金净额为人民币86.97亿,主要由于向本公司的股东派付股息人民币95.98亿所致,该等现金流出被我们于2019年新增的人民币10亿贷款部分抵销。”

  为了满足分红发放,农夫山泉还曾向银行贷款10亿元。并且使财务费用,从2018年的人民币400万元,增加至2019年的人民币1600万元。

  同时,截至2020年3月31日,农夫山泉的现金及现金等价物为20.81亿元,减去银行贷款增加的15.5亿元,自有现金只剩下了5.31亿元。

  对此,市场中不乏有关于其圈钱、割韭菜的言论。

  不过,上市前突击分红的事此前也曾在资本市场发生。2018年,公牛电器递交上市申请,也曾在2017年突击分红22.55亿。

  当时,有分析师称,“上市前突击分红肯定不利于公司的发展,因为公司要正常发展的话,需要不断地进行技术研发、资金再投入、产品创新及扩大规模等,因此,上市前大额分红,很明显不利于公司未来的发展。”

  当然,分红是股东享受公司发展红利的正常权利,如果农夫山泉全上市后依旧能够保持较高的分红率,对投资者来说,无疑也是一件好事 。

  你如何看待不少企业上市前突击分红的现象呢?你认为农夫山泉这支股“甜”吗?你更喜欢他们家的哪款饮品呢?欢迎留言区交流评论。

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责任编辑:陈志杰

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