创业板注册制首批新股上市5日体验“过山车”投资者该学到什么?

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  原标题:刺激!创业板注册制首批新股上市5日体验“过山车” 投资者该学到什么? 来源:国际金融报

  8月28日,创业板注册制开板的第五个交易日,首批18家上市公司从首日的高开大涨到明显分化,14只个股跌幅一度超过10%。首日曾暴涨近30倍的康泰医药,之后3日更是股价回落,周涨幅仅793.7%,周平均换手率为56.16%。

  多位分析人士在接受国际金融报》记者采访时表示,首批企业上市前5个交易日,情况可以说是高开低走,预计下周上半周还有下跌压力,之后将在一个均衡水平上震荡。注册制下发行价市场化以及新的交易机制下,首批企业股价表现波动且分化,也属合理。涨跌幅扩至20%,无疑会加大股价的波动,但并没有改变股价更多由基本面决定的事实,应该加强对个人投资者的教育。

  5日表现波动分化

  8月24日,首批18只创业板注册制企业正式上市,创业板注册制企业上市前5个交易日不设涨跌幅限制。上市首日集体高开大涨,最高涨幅为1061.42%,平均涨幅为212.37%,成交额合计为230.03亿元,平均换手率为59.17%。之后的四个交易日开始出现分化、个股股价波动较大。

  《国际金融报》记者统计获悉,8月25日至8月28日四个交易日平均涨跌幅分别是22.72%、-7.75%、-13%、-11.54%,成交额合计为294.86亿元、257.3亿元、187.4亿元、143.3亿元,平均换手率为、62.11%、51.01%、42.14%、36.77%。

  个股股价波动性很大,以首日一度涨近3000%的康泰医学为例子,尽管后3日回落收跌,5周涨跌幅为793.7%。发行价为10.16元/股,盘中最低价为50.08元/股,盘中最高价为308元/股,最终收跌90.8元/股。周振幅为468.95%,周换手率为280.97%,周平均换手率为56.16%。

创业板注册制首批新股上市5日体验“过山车”投资者该学到什么?

  卡倍亿股价波动也很大,发行价为18.79元/股,盘中最低价为94.89元/股,盘中最高价为179.5元/股,最终收跌94.91元/股。周涨跌幅为405.11%,周成交额为51.35亿元,周换手率为314.82%,周平均换手率为62.96%。

创业板注册制首批新股上市5日体验“过山车”投资者该学到什么?

  苏宁金融研究院特约研究员何南野对《国际金融报》记者分析,首批企业上市前5个交易日,可以说是高开低走,疯狂爆炒之后,资金开始退潮,股价出现大滑坡。具体来说,第一天非常疯狂,新股被资金爆炒,由此也吸引了一大批散户参与其中;第二天,一些爆炒股票涨幅缩窄,但一些第一天未被爆炒的股票出现明显疯涨;第三天及第五天,创业板18只股票股价大面积下跌,估值出现明显的回归。

  “关于后市,前两天的高涨幅,被后期三天的跌幅逐步消化,预计下周上半周还有下跌压力,之后将在一个均衡水平上震荡。”何南野预计。

  如是资本董事总经理、如是金融研究院副院长张奥平在接受《国际金融报》记者采访时表示,“注册制下的18家首发上市企业,以及未来其他创业板企业的市值都将进一步分化。”只有那些或具备行业、细分领域龙头地位,或具备关键技术、资源、研发创新能力的上市企业享受高估值溢价,占据市场内主要的交易份额与市值;而剩下大多数的非行业龙头、无基本面支撑的上市公司,则会逐渐丧失估值溢价以及流动性,甚至会被退市。

  招商证券首席宏观分析师谢亚轩告诉《国际金融报》记者,上市以来的五个交易日里,这18只股票出现明显的分化行情,这其实也合理的。因为注册制下,股价表现不同和公司的基本面,以及发行价的市场化有密切的关系,另外也与新的交易规则也有一定的关系。

  应加大投资者教育

  首日暴涨之后分化表现,个股波动较大,券商机构、VC/PE机构等,以及投资者应当注意哪些问题?

  “VC/PE机构、券商都是专业的投资者,会更清楚应该从经济基本面的角度去给公司合理的估值。”谢亚轩向《国际金融报》记者直言,反倒应该加强对个人投资者教育,更大范围实行注册制之后,其实做股票投资对专业知识、投入时间的要求更高,所以个人投资者可能会感觉到难度越来越大、风险越来越高,因此需要很好地进行权衡。

  何南野向记者强调,对于投资者而言,一是要清楚创业板交易规则,由于前5天没有涨跌幅限制,因此被资金热炒。但5日后,将受20%涨跌幅限制,炒作资金也会明显退潮。因此,这段时间,股价会出现暴涨暴跌。二是要清楚自己的风险偏好,要根据自己的偏好水平谨慎参与创业板新股买卖。三是做好投资研究,择优选择优质个股投资。大潮退去,只要优质股才能拥有持续的价值回归。

  张奥平向《国际金融报》记者指出,注册制拓宽了企业上市的开口,上市资源将不再稀缺,一二级市场的价差也将消失。过去投资机构的Pre-IPO的投资模式将不复存在。PE机构的投资阶段或是前移,从更早期陪伴企业成长、享受其估值的更大溢价;或是寻找具备长期价值创造能力的企业,通过长期持有其股票,在二级市场享受其股价的增值。

  存量个股冲击不大

  备受关注的是,创业板注册制落地后,存量个股涨跌幅限制扩至20%的交易制度改革同步实施,注册制改革逐步从增量市场向存量市场过渡。新的交易规则实行5个交易日里,对创业板存量个股影响表现如何?

  8月24日至8月28日,注册制创业板成交金额(合计)分别是230.03亿元、294.86亿元、257.3亿元、187.4亿元、143.3亿元,核准制创业板成交金额(合计)分别是2058.92亿元、2418.25亿元、2398.62亿元、2390.07亿元、2504.2亿元,全部A股成交金额(合计)分别是8966.55亿元、9417.67亿元、9779.09亿元、8375.31亿元、9409.12亿元。

  “即便创业板股票涨跌幅放宽至20%,但对存量股也影响不大,因为大多数股票都很难触及20%的涨跌幅。”何南野向记者表示,从科创板的数据看,个股涨跌幅超过±10%的占比很低,仅为3.9%,与主板/中小板相近。

  谢亚轩进一步向记者解释,创业板注册制落地后,存量个股涨跌幅限制扩至20%的交易制度改革同步实施。新的交易规则显然对存量个股也是有影响的,存量个股股价波动更明显,尽管加大了股价的波动,但也更能更灵活地反映公司基本面的变化。简而言之,股价的更大幅度波动,并没有改变股价更多由基本面决定的事实。

  文章来源:国际金融报

  原标题:刺激!从首日平均涨212%,到18股中14股跌超10%,创业板注册制首批新股上市5日体验“过山车”,投资者该学到什么?

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