交银国际:招商银行资产负债表利好 推荐买入评级

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交银国际:招商银行资产负债表利好 推荐买入评级

  交银国际发布报告,根据银保监会,商业银行20年上半年的净利润同比下降9.4%,远低于1季度的5%同比增长。鉴于有关银行利润增长和拨备的政策指导的消息,该行认为净利润下降不太可能令市场感到意外。

  基于净息差温和收缩、稳定资产增长和成本收入比下降,该行推测营业收入和拨备前利润增长稳定。大量核销和计提准备导致利润下降,但资产负债表得到清理:20年2季度净息差环比仅收缩1个基点,同比下降9个基点,总资产同比增长11%,因此该行估计20年上半年收入可能实现同比增长。存量拨备损失准备环比增长4.3%,而不良贷款和关注类贷款余额总数环比下降0.7%。

  20年利润增长可能仍取决于拨备政策,但较透明的资产负债表利好,推荐招商银行(03968-HK/买入):该行认为未来盈利仍受到净息差收缩和高拨备的压力。但是,净息差缩窄的步伐可能会放缓,以及20年2季度的大量拨备和核销可能消除了银行贷款账簿上的一些负担。该行认为,招行的高拨备和领先的零售业务将支持其盈利能力和反弹。

责任编辑:李双双

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